内容摘要：大萧条、新兴市场国家的金融危机和2008年国际金融危机一再表明，金融摩擦是宏观经济波动的重要驱动因素。本文在对相关文献进行梳理后发现了金融摩擦的以下机制：第一，从银行的资产负债表渠道来看，对银行自有资本的不利冲击会大幅收缩信贷，导致借款人不得不缩减他们的支出，进而放大对经济活动的冲击效应；第二，从借款人的资产负债表渠道来看，企业的资产负债表稳健状况与经济周期同方向变化，导致外源融资成本与经济周期反方向变化；第三，从流动性渠道来看，当市场流动性状况较差时，由于银行收紧信贷标准，信贷的可得性受到抑制，从而对宏观经济稳定构成冲击。
关键词：金融摩擦;银行自有资本;外源融资溢价;市场流动性
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摘要：大萧条、新兴市场国家的金融危机和2008年国际金融危机一再表明，金融摩擦是宏观经济波动的重要驱动因素。本文在对相关文献进行梳理后发现了金融摩擦的以下机制：第一，从银行的资产负债表渠道来看，对银行自有资本的不利冲击会大幅收缩信贷，导致借款人不得不缩减他们的支出，进而放大对经济活动的冲击效应；第二，从借款人的资产负债表渠道来看，企业的资产负债表稳健状况与经济周期同方向变化，导致外源融资成本与经济周期反方向变化；第三，从流动性渠道来看，当市场流动性状况较差时，由于银行收紧信贷标准，信贷的可得性受到抑制，从而对宏观经济稳定构成冲击。
关键词：金融摩擦 银行自有资本 外源融资溢价 市场流动性
作者单位：天津财经大学经济学院等
